ثورة جديدة في الأسواق المالية العالمية والرموز الرقمية
تكشف المؤسسات المالية الكبرى عن توجهات حاسمة لنقل الأصول التقليدية إلى شبكات البلوكشين، حيث أعلنت مجموعة LSEG عن خريطة طريق متكاملة تستهدف إدخال التداول المتواصل وتطوير آليات ترميز الأسهم بالتعاون مع شركاء رئيسيين في القطاعين المصرفي والرقمي.
خطة مجموعة LSEG لتطوير البنية التحتية المالية
أوضح داركو هايدوكوفيتش، الممثل عن مجموعة LSEG، خلال جلسة حوارية في المؤتمر الأوروبي للبلوكشين، أن المجموعة تخطط لإطلاق نظام التداول المتواصل على مدار خمسة أيام في الأسبوع والمعروف باسم LSEG24 خلال النصف الأول من عام 2027. ويهدف هذا المشروع إلى تحديث البنية التحتية لتداول الأوراق المالية ومواكبة الطلب العالمي المرتفع.
وتتضمن الاستراتيجية الشاملة للمجموعة عدة محاور رئيسية تكمل بعضها البعض وتغطي مراحل التداول والمساقاة كافة:
- تأسيس مستودع رقمي موحد للأوراق المالية لتسجيل الأصول الرقمية والتسوية.
- الشراكة مع منصة Kraken لإدراج الأصول والأوراق المالية الرقمية.
- إصدار منتجات متطورة في مجال ترميز الأسهم والملكية الرقمية.
- توقيع مذكرة تفاهم مع بنك HSBC لتطوير رابط تشغيلي متبادل بين الأنظمة المالية.
توسع منتجات ترميز الأسهم في الأسواق المنظمة
تأتي تحركات مجموعة LSEG في وقت تتسابق فيه البورصات وشركات الوساطة لاختبار طرق ربط الأسهم التقليدية بشبكات البلوكشين. وتتنوع هذه المنتجات بين ملكية منفعة حقيقية تحت حراسة أمين معتمد، وبين عقود تتبع أسعار الأسهم فقط دون ملكية فعلية.
وفي هذا السياق، أكد برايان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لمنصة Coinbase، أن خيارات ترميز الأسهم يجب أن تعتمد على أصول مالية حقيقية ومضمونة بدلاً من الاعتماد على أدوات اصطناعية لتتبع الأسعار. وكانت المنصة قد أطلقت رموزاً رقمية قائمة على شبكة Base ترتبط بأسهم شركات كبرى مثل Apple وNvidia وMeta وAlphabet للمستخدمين المؤهلين خارج الولايات المتحدة.
وتظل هيكلية الملكية عنصراً جوهرياً، حيث إن امتلاك الرمز الرقمي لا يمنح تلقائياً حقوق التصويت أو الأرباح أو المطالبة القانونية المباشرة ضد الشركة المصدرة، بل تتحدد تلك الحقوق وفقاً للشروط التعاقدية وترتيبات الحفظ وسجل المساهمين الرسمي.
من جانب آخر، طورت منصة Kraken خدماتها عبر إطلاق خزائن xStocks لمنتجات مرتبطة بصناديق استثمارية وأسهم بارزة مثل صندوق SPDR S&P 500 ETF وحفاضات Invesco QQQ وشريحة Nvidia. وتسمح هذه الخزائن للمستخدمين بإيداع الأصول وتحقيق عوائد عبر استراتيجيات مؤتمنة، مع اقتطاع رسم أداء بنسبة 25% قبل عرض نسبة العائد السنوي المتوقعة.
تحديات تسوية المعاملات الممتدة على مدار الساعة
أشارت نادين تيتشين، الممثلة عن مجموعة Citi، إلى أن تكنولوجيا البلوكشين تتيح للمؤسسات سجلاً لحظياً ومصدراً موحداً للحقيقة، فضلاً عن إمكانية برمجة الأصول كما هو الحال في صناديق أسواق المال المرمزة. وأضافت أن مجموعة Citi تعمل على حلول البلوكشين منذ عام 2015، بما في ذلك المحافظ الرقمية والودائع المرمزة لنقل أموال العملاء عالمياً في أي وقت.
ومع ذلك، أظهرت التحليلات المالية أن التداول الممتد أو المتواصل قد يواجه عقبات تسوية، حيث تظل القنوات المصرفية التقليدية مغلقة خلال عطلات نهاية الأسبوع أو ساعات الليل، مما يخلق فجوات سيولة. ولمواجهة هذه الفجوة، أطلقت مجموعة LSEG بيت التسوية الرقمية لتسهيل نقل الأموال التجارية والأوراق المالية المرمزة والتسوية المتزامنة لتقليل مخاطر التنفيذ.
توجهات الأسواق الأمريكية والقواعد التنظيمية
تتزامن خطط مجموعة LSEG مع دراسة البورصات والهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة لتمديد ساعات تداول الأسهم وتحديد القواعد الخاصة بالأصول المرمزة. ويتطلب تمديد الجلسات توفير رقابة سوقية صارمة وأنظمة مقاصة مرنة وضمان سيولة كافية خلال الساعات غير التقليدية.
كما تطرح الأوراق المالية المرمزة تساؤلات تنظيمية معقدة، حيث أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC أن الأصول الرقمية المبتكرة المعتمدة على أسهم حقيقية تظل خاضعة لقوانين الأوراق المالية الاتحادية، بغض النظر عن التكنولوجيا المستخدمة في نقلها أو تسجيل ملكيتها.